我們預(yù)測藍(lán)星新材(600299)業(yè)績大幅提升[TiSheng]來自有機硅[YouJiGui]業(yè)務(wù)[YeWu]和苯酚[BenFen]業(yè)務(wù)[YeWu]的利潤提升[TiSheng]。預(yù)計有機硅[YouJiGui]業(yè)務(wù)[YeWu]營業(yè)利潤率同比增長10個百分點，利潤提升[TiSheng]主要是今年的有機硅[YouJiGui]下游裝置投產(chǎn)，提高了銷量、提升[TiSheng]了毛利率。預(yù)計苯酚[BenFen]業(yè)務(wù)[YeWu]營業(yè)利潤率同比增長超過10個百分點，利潤提升[TiSheng]主要是苯酚[BenFen]價格上漲。苯酚[BenFen]價格上漲來自于需求增長和反傾銷兩方面。

藍(lán)星新材有機硅[YouJiGui]產(chǎn)能20萬噸，苯酚[BenFen]丙酮產(chǎn)能12萬噸，雙酚A產(chǎn)能12萬噸，業(yè)績彈性非常大。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，公司[GongSi]2011年、2012年業(yè)績大幅提升[TiSheng]的可能性大，值得密切關(guān)注。同時，公司[GongSi]將建設(shè)5萬噸風(fēng)電級環(huán)氧樹脂，該項目前景很好，產(chǎn)品附加值高。公司[GongSi]有機硅[YouJiGui]下游多套裝置將在明年投產(chǎn)，包括高附加值的硅橡膠和硅油，項目建成后公司[GongSi]盈利將大幅提升[TiSheng]。

預(yù)計藍(lán)星新材2010-2012年每股收益分別為0.22元、0.35元、0.45元;維持“推薦”評級。(文章來源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))